货币政策"从紧"后 08年个人房贷市场九大猜想

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■政策看点

猜想一： 货币政策由“稳健”转“从紧” 加大明年“升息”预期？

不久前结束的 2007 年中央经济工作会议提出，“要实行稳健的财政政策和从紧的货币政策，进一步发挥货币政策在宏观调控中的作用
。”这也是中国货币政策10年来首次明确货币调控由“稳健”转为“从紧”，这意味着明年持续加息、放宽汇率波幅、上调准备金率、对信贷控制等措施可能将陆续到来。业内专家认为， 2008 年抑制国内经济过热和通胀仍然会是央行货币政策的首要目标，持续加息的预期空间仍会很大。

猜想二： 首付比例政策是否会再次调整？

从 2007 年的个贷金融市场环境看，继“ 9·27 ”二套住房政策“大帽子”之后，各家银行开始抓紧时间敲定3套房、4套房的“门槛”。随着明年宏观调控的进一步深入，加息循环周期的显现以及北京房地产市场价格的持续“高烧”，以此为背景，2008年央行很有可能对建筑面积 90 平方米以下和建筑面积 90 平方米以上的房产重新界定其贷款首付比例。另外，银行还有可能继续加强非交易类贷款政策的“紧缩”，严控不指明用途的住房抵押贷款以及严惩违规房贷首付比例的发放。

■市场看点

猜想三： 股市与楼市是否继续“牵制”与“互动”？

股市与楼市看似毫无关联，却又有着千丝万缕的联系。回顾 2007 年，上半年股市“一路飘红”，房地产市场交易也是“彩旗飘飘”。到了下半年，受美次债市场危机影响，国内股市呈现一片“绿色”，而房地产市场交易同样不及上半年那样“如火如荼”。展望 2008 年，股市与楼市究竟会呈现给人们怎样的“蓝图”？是股市“非理性繁荣”局面刺激房地产市场，加大国家宏观调控力度，还是股指“涨跌”有序，房地产市场平稳发展，宏观调控适当有度？股市与楼市之间又将会产生怎样的“牵制”与“互动”效应，着实令人期待。

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猜想四： CPI 继续走高 对个贷市场产生何种影响？

今年央行发布的三季度货币政策执行报告中预测， 2007 年中国 GDP 增长超过 11% ，全国居民消费价格 (CPI) 将达 4.5% 左右。 CPI 指数持续上扬，银行储蓄存款实际利率为负利率，股市投资热“高烧”不退，楼市房价不断上涨是导致 2007 年国家宏观调控力度加深的四大重要因素。一旦2008年 CPI 指数仍然如 2007 年一般持续走高，从整体经济时局来看，央行将会继续通过“利率调整”、“银根紧缩”、“房贷政策”等宏观调控措施将金融资源导入正常轨道。对于房贷者而言，这些因素的变化将会直接影响广大百姓的贷款买房意愿，从而制约 2008 年个人房地产金融市场的整体发展。

猜想五：房贷者提前还贷“潮”是否受银行“压制”？

2007 年房地产金融市场上的屡次加息已经让贷款买房人备感压力，而这屡次加息效应还要集中在明年 1 月 1 日后全面显现，着实让房贷者“心虚不已”。为了释放较大的贷款压力，明年相信不少房贷者会选择“提前还贷”。但是，从今年年底中央经济工作会议中提出货币政策“从紧”的新方针后，2008年各大银行很有可能会加大信贷政策的紧缩，从房贷者角度来说，意味着资金流动性减弱，贷款成本加大。从银行角度来看，更不愿意看到房贷者因还款压力而加速“提前还贷”进程。所以，在2008年货币政策从紧的大方向确立之后，是否会出现房贷者“提前还贷”大潮，还不得而知。

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