图解中国房地产上市公司2008年发展展望(组图)

（2）业务结构：物业开发销售仍是多数中国房地产企业的主要收入来源，部分企业逐渐加大投资物业开发

2007年，规模企业（总资产300亿元以上企业）物业销售收入仍然是规模企业的主要收入来源，且销售收入占公司营业收入的比重基本保持稳定。除越秀投资、华润和新世界外，9家公司物业销售收入占营业收入的比重都在90%以上。

随着对商业、写字楼、酒店等非住宅物业的需求加大，在香港上市的优秀公司纷纷加大投资性物业的开发，其中，新世界中国、华润置地等企业的投资性物业已经形成相当的规模，与物业发展、物业管理等其他业务构成了企业有机的业务组合，多元化经营格局已经形成。同时，中国海外发展、合生创展,碧桂园、富力地产等也开始加大投资物业的开发，为公司构建长远而稳定的收入基础。

（3）资本成本上升、负债率高企的风险不容忽视，通过IPO等多种形式打开融资渠道仍是做大做强的必由之路

尽管上市公司2007年经济增加值（EVA）总体呈增长趋势，企业财富创造能力有所提升，但部分沪深上市公司在多次加息后资本成本上升，EVA降幅明显，值得投资者和企业关注。另一方面，负债率高企和流动比率过低的状况值得关注。沪深房地产上市公司资产负债率在2007年大幅上升，突破了70%大关，并于2007年底达76.49%，与上年相比提高了7.39个百分点，负债风险显著提高。

在资本成本上升、负债率高企的情况下，中国房地产上市公司如何提升企业对资本市场的认识，根据不同的市场环境灵活有效地使用债券、信托、引进战略合作伙伴等不同方式，扩大企业资金来源，是企业做大做强的关键。此外，上市公司在借助资本市场获取资金的同时，更应对内建立健全激励制度，规范经营管理;对外塑造企业公众形象，提升企业品牌价值，提升企业在区域扩张、资本运营、员工激励、品牌建设等多方面的优势。

进入2008年后，受国内外市场低迷和相关政策影响，房地产企业IPO上市数量和融资规模同比大幅下降，但研究组相信，对非上市公司而言，如何在上市融资相关政策变化的大环境下，提高对资本市场的认识，尽快通过IPO等多种形式打开融资渠道是企业未来发展的必由之路。

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