证券投资商谨慎乐观看房价:继续下跌余地不大

最近多家券商出具房地产行业报告显示，机构对于未来市场并不悲观，普遍认为房价将会获得支撑。东方证券报告认为，在经济高增长、实际利率为负利率的宏观经济条件下，房地产价格都处于上升过程中，这是从美国、韩国以及中国香港和台湾地区的历史经验中得到的验证。同时我国2003年、2004年的宏观经济和房价情况也验证了这点。

报告显示，整体看来2008年我国经济具有三大特征：一是经济仍将高增长；二是通货膨胀压力加大，CPI高企，但仍处温和通货膨胀，出现恶性通货膨胀的可能性较小；三是实际利率为负利率。目前的宏观经济环境对房价具有一定支撑作用：一方面经济高增长将使得房地产实质有效需求保持高速增长；另一方面，高通胀和负利率，将使房地产的保值增值作用突现，并使房价得到有力支撑。

招商证券的报告指出，预计房地产投资增速未来一年内将明显下降，将拉低名义经济增速2%；但在随着工资收入与租金价格的快速上升，以及负利率局面的持续，名义房价难以出现大幅调整。

申银万国的最新分析报告显示，由国土资源部和国家工商总局制定的新版土地出让合同从7月1日起正式启用，新版合同明确约定出让地块的容积率(限高又限低)、住宅套数、开竣工时间等，同时规定用于商品住宅开发的土地原则上开发时间最长不得超过三年。限高又限低的容积率规定能够实现更节约用地和优化楼市供应结构的调控目的。开发时间不超过三年，意味着今后将不再有开发周期长的大面积土地出让存在。

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