中金报告：投资高增长 房企没想像的那么缺钱

房价下滑、需求不足、资金紧张——房地产行业似乎正在经历宏观政策的阵痛，不少开发商大呼，房地产市场正进入“严冬”。但在昨日午后，沪深股市房地产板块突然逆转，纷纷翻红。

逆转的根据则是昨日下午传出的一份由中金公司发表的中国房地产年中总结报告。该报告指出，房地产上半年投资增速高增长，说明开发商的资金并没有市场预期的那样紧张。这一结论与主流观点相去甚远。

关键词：投资

投资依然高增长  

报告称，在银行信贷紧缩、商品房销售疲软以及土地市场低迷的情况下，上半年房地产投资增速却高达33.5%，高于去年同期5%。

中金公司分析员白宏炜指出，成本上升是投资高增长的原因之一。“按照我们计算的每平方米在建面积隐含投资额比较，上半年该指标增速为7.6%，也就是说，简单计算刨除成本的上升投资额增速将为25.9%。”

白宏炜认为，翘尾因素也导致了投资的高增长。从土地购置来看，去年下半年出让的土地价格较高、规模较大，土地价款又得按规定在一年内缴清，其中一部分集中在今年上半年完成。此外，2007年销售的7.6亿平方米房屋中，估计有60%以上要在今年交房或更晚，也就是说，这些项目不会随市场调整或企业资金压力加大而延期，这也导致了投资额增速较高。

但白宏炜表示，下半年这一增速将放缓，预计全年投资增速将放缓至20%以内，明年该指标将同比小幅增长或持平。

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