[摘要] 全国公路客货运量增速良好:2013年6月全国公路客运总量为30.15亿人,同比增长4.87%,公路旅客周转量为1592.02亿人公里,同比增长6.09%。公路货运量为30.37亿吨,同比增长12.08%,公路货物周转量为5820.72亿吨公里,同比增长16.53%。需要注意由于新路不断建成,全国公路
高速公路增速明显
公路客货运量增速良好:2013年6月公路客运总量为30.15亿人,同比增长4.87%,公路旅客周转量为1592.02亿人公里,同比增长6.09%。公路货运量为30.37亿吨,同比增长12.08%,公路货物周转量为5820.72亿吨公里,同比增长16.53%。需要注意由于新路不断建成,公路统计口径不断扩大掩盖了部分经济萎靡对公路营运数据的影响。6月货车流量回暖带动上市公司营运数据向好发展:多数上市公司通行费同比正增长率提升,少数负增长公司跌幅有所收窄。主要原因为货车车流增速稳中回升,而客车增速依然保持较高增长。
投资逻辑及投资策略:高速公路各类风险已基本释放,包括收费政策风险、宏观形势造成的车流量下降等,因此我们认为最差时间已经过去,业绩已具有安全边际。同时,由于经济回暖速度低于预期,市场普遍对短期大盘走势尚不乐观,这种情况下,我们建议关注股息率较高的上市公司,以提高防御性。因此我们给予宁沪高速(600377,股吧)、山东高速(600350,股吧)“买入”评级。
方正证券
地产估值有望得到提升
7月30日习主席主持召开政治局会议,提到“积极稳妥推进以人为核心的新型城镇化,促进房地产市场平稳健康发展”。政治局会议去年对今年一季度及全年提出的要求是“加强房地产市场调控和住房保障工作”,但本次会议未提及调控,可能表达了高层对房地产市场的新态度。新一轮调控已初见成效是政府态度缓和的首要原因。政策态度缓和有利于房地产行业估值提升。
2011年9月至2013年7月,房地产板块的PE(TTM)在13至17倍之间震荡,目前的PE估值已经低于13倍,估值处于底部区域,是一个较好的布局时机。万科A的PE(TTM)为8.1倍,2013年预计业绩增长24%,动态PE仅6.6倍,而从历史数据看,8倍PE是估值底线。保利地产(600048,股吧)的PE(TTM)为7.7倍,2013年预计业绩增长29%,动态PE仅6.5倍,而从历史数据看,8倍PE同样是估值底线。我们认为,政府对地产的态度缓和有利于整个板块的估值提升,在主流地产股业绩持续增长的背景下,尤其显现地产板块具有投资价值。
国泰君安
城镇化利好电网智能化
据新华网及《新闻联播》报道,7月31日李总理主持召开国务院常务会议,研究推进政府向社会力量购买公共服务,部署加强城市基础设施建设,重点任务中包括:加强地铁、轻轨等大容量公共交通系统建设;加强城市配电网建设,推进电网智能化。我们认为城市轨道交通和配电网方面的投资既符合短期的“打左灯”(政策放松和稳增长预期),也顺应中长期的“向右转”(城镇化建设),此次推进公共服务购买的政策将丰富建设主体,一定程度上解决市场担忧的资金瓶颈问题。
配电网:我们认为在补短板、智能化的两大驱动力下,中国正迈入配网建设的景气周期,而“城镇化”将进一步驱动建设加速,我们估算配网自动化需求在2013-2015年复合增速或在50%以上。推荐特锐德(300001,股吧)(铁路箱变龙头,2013年进入地铁市场)、卧龙电气(600580,股吧)(地铁成套整流牵引设备龙头)、国电南瑞(600406,股吧)(地铁综合监控系统领导者,年内转型为BT总包商)、许继电气(000400,股吧)(配网总包实力强劲)、北京科锐(002350,股吧)(配网收入占比高,一二次兼具)、四方股份(601126,股吧)(配网主站实力强劲)。
申银万国
管网投资落实概率加大
近年来,随着城市内涝的不断加剧,政府和社会对城市地下管网建设的关注力度明显提升。2013年,住建部将城市排水防涝列为首要工作,近期住建部下发指导文件要求各地抓紧编制城镇排水防涝建设规划,政策持续发力。此次国务院强调加强市政地下管网建设和改造,再度表明政府对城市地下排水管网建设的重视力度。
尽管近两年来,地方政府受债务压力影响,投资有所收缩,但我们认为此次国务院会议表明,政府未来将采取有保有压的措施,对于涉及民生问题的投资将会继续加大投资力度,同时此次会议强调向社会购买公共服务,表明城市基础设施投资将会引入更多的社会资本。我们认为在新型城镇化建设和社会环保意识提升的大背景下,未来地下排水管网投资逐步落实是大概率事件。
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